在市场基本面稳健背后，房企的分化也正在悄然加剧。一方面是TOP10房企表现优异，遥遥领先大市，另一方面尾部房企规模加速缩减，行业的集中度不断加强。
超预期复苏的楼市行情延伸到了股市。7月1-2日，地产股连续两日大涨，传递出了市场对房地产乐观的信号。
5、6月份的楼市热度，大大超越了此前的预期，碧桂园、恒大、万科、绿城等龙头依然实现了不错的业绩，这一切，随着6月末克而瑞排行榜的公布和恒大等公司的业绩预告，反映到了股市。
上半年楼市乐观收场，但展望下半年，房企依然面临不小的压力。疫情、宏观经济“偏冷”等复杂环境下，房企去化艰难、现金流承压，又加上是偿债高峰年，不少中小房企徘徊在破产的边缘。
在6月30日的万科股东大会上，万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜都特别强调，面对不确定的市场，万科的财务原则是“现金为王、手有余粮”，以应对可能的危机，或寻找并购的机会。
6月单月，百强房企全口径销售额达到14517.2亿元，同比增长13.8%。图视觉中国
市场突然乐观了
下半年刚一开场，低迷许久的地产股突然爆发。7月1日，A股房地产板块涨幅高达5.13%。7月2日，房地产板块继续走强，涨幅达到3.57%，其中，泰禾、绿地、金科三家房企更是连续两日涨停。
中国综合研究院旅游与地产研究中心宋丁认为，地产股大涨的原因，除了7月1日央行下调再贷款、再贴现利率因素以外，多家房企发布的上半年销售业绩超出业内预期，也大大提振了市场信心。
光大证券指出，当前宏观流动性充裕，资金面边际改善，得益于银行按揭投放路径依赖、疫情积压需求集中释放、房企加大推盘力度、置业情绪短期回温，短期销售反弹明显，为地产股基本面持续修复奠定基础。
上半年尤其是一季度，由于疫情黑天鹅来袭，楼市骤然入冬，房企的日子并不好过。地产股也较为低迷，A股房地产板块整体涨幅仅为0.32%，投资者大多持悲观态度。
但魔幻的是，3-5月市场逐渐企稳并快速恢复，进入6月后，市场加速回暖，去化加快。6月单月，百强房企全口径销售额达到14517.2亿元，同比增长13.8%。
2020年转眼过半，房企交出的上半年成绩单却实现“反转”，给投资者带来惊喜。
上半年，恒大实现销售额3488.4亿元，销售面积3863.2万平方米、销售回款3120亿元，分别同比增长23.8%、47.5%、66.5%。其中，合约销售额及销售回款数据均创下了恒大历史同期最高。
而碧桂园依然卫冕销冠。克而瑞数据显示，碧桂园上半年的销售额3723.1亿元，同比去年（3895.4亿元）略有下降，但依然领跑同行。随着疫情影响逐渐消退，碧桂园业绩快速修复，刚过去的端午小长假，碧桂园权益认购金额达到108亿元，同比增长50%。
万科的销售排名出现了下滑，但仍以3180亿元位居第3。万科总裁祝九胜在6月30日的股东大会上表现出了力争上游的决心：“我们努力做到数一数二，领先领跑。”
2019年销售金额首次进入TOP20的金茂，在疫情期间上升迅速，以1028.7亿元位居12，51%的年度业绩目标完成率，在龙头房企中也位居前列。
此外，世茂、绿城、禹洲、花样年等部分房企也表现不错，累计业绩同比实现逆势增长。如金地、世茂、招商蛇口上半年业绩分别同比增长19%、10%、9%，有力地激发了市场情绪。
整体来说，百强房企销售恢复情况好于预期。上半年销售额达到44973亿元，同比微降1.1%。在疫情之下，取得如此成绩，已是超乎预期。
易居中国CEO丁祖昱指出，2020年仅过去半年，全国千亿房企已达到13家，这一数字比2019年上半年增加1家，较2018年增加了6家。
丁祖昱感叹说，今年上半年的房企销售超预期。二三月份的时候对销售的预测还是偏保守的，认为受疫情影响，房企销售不可能出现和去年同比上升的情况，但没想到一部分头部房企的回升速度非常快，甚至超过了去年同期。
下半年仍存不确定性
在市场基本面稳健背后，房企的分化也正在悄然加剧。
一方面是TOP10房企表现优异，遥遥领先大市，另一方面尾部房企规模加速缩减，行业的集中度不断加强。
海通证券指出，对比2019年和2020年1-6月操盘口径销售门槛，上半年房企1-10强门槛值上升7.0%，而51-100强门槛值下滑幅度高达12.5%。而这一趋势也将蔓延至下半年楼市，进一步加强行业集中度。
同时，下半年楼市还存在来自行业和宏观经济环境的多重影响。
对此，中信建投表示担忧：“新冠疫情冲击明显，全球经济整体降速，影响部分居民收入、信用扩张、按揭偿还及消费支出；房企还债高峰来临，部分中小房企信用风险提升；办公楼出租率及租金水平下降；消费支出水平有可能会影响零售和仓储物业租金水平。”
丁祖昱进一步补充道：“房企利润从评估增值到减值，持有型资产规模较大的企业要做好减值准备：有一点我认为需要特别提醒，从全年利润角度来看，今年受疫情影响，商业和写字楼的评估，可能会出现减值。所以持有资产规模较大的房企要做好减值准备。”
6月30日，万科股东大会中，万科总裁祝九胜表示：“当前外部环境呈现高度的复杂和不确定性，中长期来看行业已经步入存量竞争时代，市场从卖方市场转变为买方市场，对企业综合实力的考量更加严峻。但行业巨大的体量仍然为企业提供了大量发展机会。”
但房住不炒基调不变，丁祖昱认为，只要房地产能够稳住，整体经济也能够企稳。
比如土地出让金和房地产直接税收直接影响地方财政收入。上半年50大城市卖地2.29万亿，同比增17.3%；若按销售金额10%去粗略估算房地产税收，去年约16万亿的销售额，约有1.6万亿税收，这两项对财政收入的影响是巨大的。
因此，平稳健康发展，是房地产行业的基调，也是底线。在这样的认知基础上，才能对行业趋势做出清晰的判断。
克而瑞指出，虽然上半年市场快速复苏，但下半年市场仍需要较长时间恢复，加上疫情的不确定性，行业整体去化承压，三季度成交量可能会有所回落，预计2020年全年销售规模将微降5%左右，销售金额与去年将基本持平。
而对于未来，龙头房企已早早做好准备。如万科郁亮、祝九胜都特别强调，当前万科的财务原则是“现金为王、手有余粮”。
本文来源：21世纪经济报道
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